陌陌幾乎是公認(rèn)的“約炮神器”，盡管官方拒不承認(rèn)。它有自己的定位：一款基于地理位置的移動社交工具。

最近陌陌又火了，這一次是因為亮瞎眼的二季度財報卻換來股價下跌逾 20% 的慘況。就互聯(lián)網(wǎng)公司而言，權(quán)益類投資者更看重的是其構(gòu)建未來行業(yè)地位的能力而非當(dāng)前賺了多少錢，你看京東?也許對美股投資者來說，陌陌給人的信心不夠了。

其實在研究陌陌這家公司的時候， 編輯發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的陌陌有點“四不像”。有人說它是小騰訊，發(fā)家于社交，一路微創(chuàng)新，玩游戲、做影業(yè);有人說它就是直播公司并拿來跟歡聚時代對比，同樣吃盡了這一波直播紅利，同樣營收蹭蹭蹭地往上漲。

總之，不管它像什么，早已不是當(dāng)年我們認(rèn)識的那個約炮神器。

1、做直播，一年收入翻幾倍

2017年8月22日，陌陌發(fā)布第二季度財報，顯示營收3.122億美元，同比增長達(dá)215%，但其股價當(dāng)日卻暴跌20.1%，次日僅回漲2%，這兩個月，陌陌股價最大跌幅近 30%。

看似不合邏輯下跌的背后，是投資者對陌陌盈利模式可持續(xù)性的擔(dān)憂。

陌陌目前的收入來源四大塊：直播、增值服務(wù)(會員+虛擬禮物)、移動營銷(移動廣告)、游戲，而直播占據(jù)了大半壁江山約莫 80% 的位置。

陌陌在 2014 年納斯達(dá)克上市，2015 年正值直播東風(fēng)，2016 年，陌陌正式推出直播并與歡聚時代一樣，坐上了第一梯隊的位置。

很快，陌陌就吃到了直播的甜頭發(fā)出令人驚艷的財報。

2016年度，直播業(yè)務(wù)給陌陌帶來的收入為3.77億美元，收入占比68.2%，是2015年度整個收入的2.81倍，使得整體收入是2015年度的4.13倍。

2017年半年度收入同樣獲得高增長，直播業(yè)務(wù)收入為4.72億美元，是2016年度的1.25倍，半年度整體收入5.77億美元，是2016年度的1.04倍。

陌陌也許是覺得找到了一條把社交時代累積的流量變現(xiàn)的好方法，就在今年 3 月，陌陌加大了對直播業(yè)務(wù)的投放。

2、被拋售的股價與直播寒冬

遺憾的是，半年后的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)又變樣了。

就在陌陌發(fā)布 Q2 財報后暴跌 20.1% 的當(dāng)天，獵豹移動股價也下跌 13.36%，與陌陌一樣，獵豹也在加大布局直播平臺，比如旗下的Live.me 直播。

有人高喊直播寒冬，但實際上，投資者看到的是陌陌對直播的過分依賴以及對未來增長速度放緩的擔(dān)憂。

按Wind提供的數(shù)據(jù)，在盈利預(yù)測方面，陌陌 2017年度收入將增長122.84%，不過2018年，營收卻只增長39.21%，放緩明顯。

此外，據(jù)陌陌官方公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年陌陌十大主播的總收入達(dá)1,15億元，足可媲美一家A股上市公司的年收入。而作為陌陌人氣主播的阿冷在 2016 年的收入高達(dá) 1600萬元，還創(chuàng)造了8個月被打賞3000萬元的直播界奇跡。不過阿冷目前已經(jīng)去了斗魚。

另外，在截至6月的季度，陌陌環(huán)比增加了600萬月活躍用戶，達(dá)到了9130萬，但付費(fèi)用戶數(shù)量卻基本持平，仍為410萬左右。

視頻直播非常耗費(fèi)成本，因此付費(fèi)用戶數(shù)量停滯，以及管理層透露用戶參與度也大致持平，令投資者擔(dān)心該公司增速或在不久的將來大幅放緩。

3、騎虎難下，陌陌突圍靠視頻社交?

盡管相對于陌陌的高歌猛進(jìn)，一時的股價下跌并不能說明經(jīng)營有問題，但它卻是當(dāng)下時點，市場對陌陌表現(xiàn)的一種選擇：先拋為敬。

圈內(nèi)有觀點認(rèn)為，在后直播時代，陌陌再執(zhí)著于直播業(yè)務(wù)已毫無意義，不如放手去打造真正屬于自己的核心競爭力。否則，在社交app的領(lǐng)域中將再也沒有屬于陌陌的一席之地!

實際上，陌陌也正努力尋求新的增長點。

7月，陌陌發(fā)布了8.0版本，上線了快聊、派對、狼人殺等新功能，力求幫助用戶通過視頻、娛樂的方式交友。正式開啟轉(zhuǎn)型之路，以減少對直播的依賴性。

直播后各個平臺又緊盯了視頻社交這根救命稻草，實際上陌陌發(fā)布的8.0版本，除了狼人殺，還有快聊、派對這兩個主要功能，主打的是視頻社交。

在此之前，陌陌還在北上廣等全國300多個城市的地鐵站、公交站發(fā)布了52張系列海報，海報上寫著：用視頻認(rèn)識我，用來預(yù)熱。

只是，在直播紅利漸退的當(dāng)下，視頻社交到底能不能成為陌陌的下一個“直播”還有待市場的檢驗。