陌陌幾乎是公認(rèn)的“約炮神器”，盡管官方拒不承認(rèn)。它有自己的定位：一款基于地理位置的移動(dòng)社交工具。

最近陌陌又火了，這一次是因?yàn)榱料寡鄣亩径蓉?cái)報(bào)卻換來股價(jià)下跌逾 20% 的慘況。就互聯(lián)網(wǎng)公司而言，權(quán)益類投資者更看重的是其構(gòu)建未來行業(yè)地位的能力而非當(dāng)前賺了多少錢，你看京東?也許對(duì)美股投資者來說，陌陌給人的信心不夠了。

其實(shí)在研究陌陌這家公司的時(shí)候， 編輯發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在的陌陌有點(diǎn)“四不像”。有人說它是小騰訊，發(fā)家于社交，一路微創(chuàng)新，玩游戲、做影業(yè);有人說它就是直播公司并拿來跟歡聚時(shí)代對(duì)比，同樣吃盡了這一波直播紅利，同樣營(yíng)收蹭蹭蹭地往上漲。

總之，不管它像什么，早已不是當(dāng)年我們認(rèn)識(shí)的那個(gè)約炮神器。

1、做直播，一年收入翻幾倍

2017年8月22日，陌陌發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，顯示營(yíng)收3.122億美元，同比增長(zhǎng)達(dá)215%，但其股價(jià)當(dāng)日卻暴跌20.1%，次日僅回漲2%，這兩個(gè)月，陌陌股價(jià)最大跌幅近 30%。

看似不合邏輯下跌的背后，是投資者對(duì)陌陌盈利模式可持續(xù)性的擔(dān)憂。

陌陌目前的收入來源四大塊：直播、增值服務(wù)(會(huì)員+虛擬禮物)、移動(dòng)營(yíng)銷(移動(dòng)廣告)、游戲，而直播占據(jù)了大半壁江山約莫 80% 的位置。

陌陌在 2014 年納斯達(dá)克上市，2015 年正值直播東風(fēng)，2016 年，陌陌正式推出直播并與歡聚時(shí)代一樣，坐上了第一梯隊(duì)的位置。

很快，陌陌就吃到了直播的甜頭發(fā)出令人驚艷的財(cái)報(bào)。

2016年度，直播業(yè)務(wù)給陌陌帶來的收入為3.77億美元，收入占比68.2%，是2015年度整個(gè)收入的2.81倍，使得整體收入是2015年度的4.13倍。

2017年半年度收入同樣獲得高增長(zhǎng)，直播業(yè)務(wù)收入為4.72億美元，是2016年度的1.25倍，半年度整體收入5.77億美元，是2016年度的1.04倍。

陌陌也許是覺得找到了一條把社交時(shí)代累積的流量變現(xiàn)的好方法，就在今年 3 月，陌陌加大了對(duì)直播業(yè)務(wù)的投放。

2、被拋售的股價(jià)與直播寒冬

遺憾的是，半年后的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)又變樣了。

就在陌陌發(fā)布 Q2 財(cái)報(bào)后暴跌 20.1% 的當(dāng)天，獵豹移動(dòng)股價(jià)也下跌 13.36%，與陌陌一樣，獵豹也在加大布局直播平臺(tái)，比如旗下的Live.me 直播。

有人高喊直播寒冬，但實(shí)際上，投資者看到的是陌陌對(duì)直播的過分依賴以及對(duì)未來增長(zhǎng)速度放緩的擔(dān)憂。

按Wind提供的數(shù)據(jù)，在盈利預(yù)測(cè)方面，陌陌 2017年度收入將增長(zhǎng)122.84%，不過2018年，營(yíng)收卻只增長(zhǎng)39.21%，放緩明顯。

此外，據(jù)陌陌官方公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年陌陌十大主播的總收入達(dá)1,15億元，足可媲美一家A股上市公司的年收入。而作為陌陌人氣主播的阿冷在 2016 年的收入高達(dá) 1600萬(wàn)元，還創(chuàng)造了8個(gè)月被打賞3000萬(wàn)元的直播界奇跡。不過阿冷目前已經(jīng)去了斗魚。

另外，在截至6月的季度，陌陌環(huán)比增加了600萬(wàn)月活躍用戶，達(dá)到了9130萬(wàn)，但付費(fèi)用戶數(shù)量卻基本持平，仍為410萬(wàn)左右。

視頻直播非常耗費(fèi)成本，因此付費(fèi)用戶數(shù)量停滯，以及管理層透露用戶參與度也大致持平，令投資者擔(dān)心該公司增速或在不久的將來大幅放緩。

3、騎虎難下，陌陌突圍靠視頻社交?

盡管相對(duì)于陌陌的高歌猛進(jìn)，一時(shí)的股價(jià)下跌并不能說明經(jīng)營(yíng)有問題，但它卻是當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)陌陌表現(xiàn)的一種選擇：先拋為敬。

圈內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，在后直播時(shí)代，陌陌再執(zhí)著于直播業(yè)務(wù)已毫無意義，不如放手去打造真正屬于自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。否則，在社交app的領(lǐng)域中將再也沒有屬于陌陌的一席之地!

實(shí)際上，陌陌也正努力尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

7月，陌陌發(fā)布了8.0版本，上線了快聊、派對(duì)、狼人殺等新功能，力求幫助用戶通過視頻、娛樂的方式交友。正式開啟轉(zhuǎn)型之路，以減少對(duì)直播的依賴性。

直播后各個(gè)平臺(tái)又緊盯了視頻社交這根救命稻草，實(shí)際上陌陌發(fā)布的8.0版本，除了狼人殺，還有快聊、派對(duì)這兩個(gè)主要功能，主打的是視頻社交。

在此之前，陌陌還在北上廣等全國(guó)300多個(gè)城市的地鐵站、公交站發(fā)布了52張系列海報(bào)，海報(bào)上寫著：用視頻認(rèn)識(shí)我，用來預(yù)熱。

只是，在直播紅利漸退的當(dāng)下，視頻社交到底能不能成為陌陌的下一個(gè)“直播”還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。